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Usuario :    Análisis económico - 3-5-06 . . .
 
 
 

El análisis económico de los doctores Vicente Massot y Agustín Monteverde  - 3-5-06

 

 

Al descansar exclusivamente en los controles de precios se desalienta la oferta y se agravan los desequilibrios en los precios relativos, lo que conduce irremediablemente a un más brusco ajuste futuro.

 

La suba del crudo por encima de los U$ 70 durante cinco días ha terminado con el acuerdo de precios locales de los combustibles (basado en un barril de U$ 28,50). Productoras y refinadoras discuten las nuevas condiciones.

 

• Fuera del mundo: "No hay ningún justificativo para que aumente la nafta" (De Vido).

• Las estaciones de servicio reclaman que se aumente el precio de los combustibles o que les recorte la carga tributaria porque los escasos márgenes los hacen operar a pérdida. Consideran inminente el cierre de unas 1000 estaciones.

• El precio del combustible es hoy la mitad que en Brasil.

• Esso aumentó 1,5 % los precios del gas oil en estaciones de frontera y principales corredores viales.

o Los conductores de las ciudades extranjeras vecinas cruzan a la Argentina para aprovechar la enorme diferencia de precios.

o La Ancap de Uruguay —con precios de partida muy por encima de los argentinos— aumentó en estos días otro 9 % el valor del gas oil.

El alza del petróleo provocará subas de diversos bienes y servicios.

• Los rubros más afectados son los plásticos, los fertilizantes, los insecticidas, y los lubricantes.

• Entre los servicios, se destacan los pasajes aéreos y los fletes marítimos.

• La mayoría de estas subas se reflejarán en el índice mayorista.

• Pero algunas, como el mayor costo de los envases plásticos, tendrán un efecto más o menos inmediato en los precios de los alimentos.

• Las subas en químicos e insumos textiles afectarán más temprano que tarde a los precios minoristas. Lo mismo ocurre con la repercusión de los fletes en los precios de las mercaderías importadas.

 

La heterodoxia oficial responde al brote inflacionario con una temeraria expansión de la demanda en todos los planos.

• El gasto público crece al 28 % interanual mientras que el circulante lo hace al 29 %.

• Las mejoras salariales y el notable desempeño de los créditos personales y por tarjeta (63 %y 60 % % de suba interanual, respectivamente) anticipan que continuará expandiéndose el consumo, con sendos impactos en la tasa de inflación y en el saldo comercial (por aumento de las importaciones).

• Pero para la ministro no corresponde preocuparse: "no hay fundamentos para un desborde inflacionario" (sic Miceli).

• Abandonados al resultado del control de precios:

o El gobierno busca contener los aumentos en la medicina prepaga y los precios del turismo para las vacaciones de invierno.

o Salvo la nómina de productos objeto del acuerdo, los precios de la indumentaria no mostrarán disminuciones antes de llegar al último tramo de la temporada, hacia principios de julio.

o En el caso de la carne, a las caídas operadas en los últimos días se agregará el natural aumento estacional de la oferta.

o Los cargos específicos configuran —a la par de un impuesto— una suba en la tarifa bruta que no se reflejará en el IPC como un mayor precio de la energía.

 

 

La suba de los precios minoristas durante abril alcanzaría el 1,2 %.

 

• Sin lugar a satisfacciones: la suba duplicaría el registro de abril del año pasado, de 0,5 %.

• Sólo en la primera mitad del mes el alza del IPC fue de 0,9 %.

• Los rubros que impulsan el alza son el turismo (por la Semana Santa, que en 2005 cayó en marzo), las frutas y verduras y la indumentaria (por el cambio de temporada).

• La carne culmina el mes con una caída apreciable, que hizo manifiesta en las dos últimas semanas.

 

Con el paso del tiempo se agrava el daño a la imagen comercial del país.

• Importadores europeos amenazan con solicitar a las autoridades comunitarias el retiro de la cuota Hilton correspondiente a nuestro país.

o La asociación italiana de la carne y la Asociación Internacional de Comercio Cárnico formalizaron su queja al gobierno argentino por la prohibición de esas exportaciones —que, lógicamente, consideran "inexplicable"— y el incumplimiento de los embarques ya comprometidos.

Intimaron .a los proveedores locales por incumplimientos contractuales por más de U$ 60 MM

 

• Siguen detenidos en el puerto 340 contenedores con 6800 ton de carne enfriada y congelada.

o Se trata de embarques comprometidos en fecha previa a la de la suspensión de las exportaciones.

o Los exportadores esperaban que quedasen liberados estos embarques al ampliarse el convenio la semana pasada.

o Debido a la demora transcurrida y los tiempos requeridos por los fletes, quedará sólo un mes para comercializar esa mercadería.

 

• Los empresarios analizan demandar civil y penalmente a la secretaría de Agricultura y a laAduana por los daños y perjuicios provocados por la medida.

Las medidas oficiales tienden a acrecentar el grado de concentración: los frigoríficos medianos y pequeños han quedado sin fuentes de financiamiento ante la inseguridad provocada por la suspensión de las exportaciones del sector.

• El interior se moviliza ante el golpe provocado a las economías locales: mañana se concentran productores en 9 de Julio y en Rauch. Luego seguirán manifestaciones en Colón (Entre Ríos) y Chaco.

 

Oxigenada por la inflación, la actividad sigue expandiéndose.

• El año cerraría con un crecimiento del 7 %.

• Si bien la inflación —provocada por una expansión de demanda no acompañada por la oferta— estimula inicialmente la actividad, la suba creciente de los precios termina por frenarla ante la dificultad también creciente de estimar costos y precios futuros.

Siguen subiendo las tasas internacionales.

• Las caídas de los activos de renta fija en dólares pueden marcar un punto de inflexión en la historia de la utilización de la moneda estadounidense como reserva de valor.

• El Banco Central de China aplicó una pequeña suba en las tasas.

o Para algunos, la consiguiente revaluación del yuan provocará un aumento de la demanda china de soja.

o En nuestra opinión, una suba sostenida de las tasas tendrá como efecto principal una retracción de la demanda y una desaceleración del crecimiento chino que produciría, a su vez, una disminución de la demanda de la oleaginosa.

o Se espera que este año China importe unas 27 MM de ton de soja.

 

 

Sigue erosionándose el superávit fiscal.

• El superávit primario del primer trimestre ($ 4909 MM) fue 15,7 % mayor en términos nominales al de un año antes.

o Descontado el crecimiento de la economía, la suba resulta inferior a la evolución de la inflación.

o Pero el aumento de marzo fue aún menor: sólo 13,7 %.

o Esto significa que se reduce su significación respecto al PBI, que crece en términos nominales a un ritmo del 22 % anual.

 

• El resultado financiero ($ 2224 MM) fue 11 % menor al del primer trimestre de 2005. A ello hay que restarle aún el efecto inflacionario.

• Los ingresos tributarios crecen a un ritmo del 25 % anual pero los gastos lo hacen tres puntos más rápido.

• Los gastos de capital ($ 3583 MM) son 72,3 % mayores a los del mismo período del año pasado.

• Centralización y clientelismo crecientes: las transferencias —discrecionales— a provinciaspara obras de infraestructura saltaron 77,6 %.

• El aumento acordado a los estatales más que duplica las previsiones presupuestarias y se trasladará al personal de las provincias.

• La proximidad de las elecciones presidenciales de 2007 añadirá presiones adicionales sobre el gasto.

 
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